锂电材料LiFSI产业研究:锂电中游材料的下一个风(4)
4投资分析
投资要点
LiFSI市场空间广阔,预计2025年需求可达12.9万吨,市场空间可达300-400亿元。锂电池需求的持续增长将驱动电解液、溶质锂盐的需求高增长。受限于价格因素以及有限的工艺成熟度,目前LiFSI在市场极少作为锂盐,而普遍用作添加剂改善电解液导电性,在电解液中的添加量不足0.5%,市场需求约为数百至千吨级。在电池要求日益趋严的发展背景下,随着工艺不断优化,成本下行导致经济性逐渐显现,预计2025年全球LiFSI需求有望达到12.91万吨,市场空间可达300-400亿元。
LiFSI技术进步持续推进成本优化,基于氯化亚砜的氯磺酸法有望成为主流工艺,预计相对复杂的合成工艺将导致未来LiFSI行业格局大概率为寡占型。
LiFSI合成整体思路相似,但存在细节差异,目前LiFSI合成环节依次为双氯磺酸亚胺(HClSI)合成、氟化和锂化三个环节(前两个环节也可通过硫酰氯法一步完成)。LiFSI工艺壁垒主要在于原料使用转化率以及产物收率十分有限。经多年发展,目前基于氯化亚砜的氯磺酸法已经实现大幅优化,2019年以来部分企业已成功将制造成本控制在每吨12万元左右,较早期工艺实现大幅降本。目前多数企业布局基于氯化亚砜的氯磺酸法工艺,但预计仅少数在化工合成领域具备深厚技术积累的企业才可以达到较低的成本水平,享受较高的利润率。
未来5年LiFSI有望逐步进入产业导入和需求爆发期。在下游动力电池需求快速提升的形势下,溶质锂盐的需求将大幅扩张。LiFSI出色的锂电池性能以及降本带来的经济性将加速LiFSI在锂盐领域的渗透。在双重因素作用下,我们判断LiFSI的需求在未来5年有望以逐年倍增的速度实现快速增长,预计2025年市场需求将达12.91万吨。为确保市场需求,企业正在加码扩大LiFSI产能,我们预计2020-2025年表观产能CAGR将达87.6%。
LiFSI需求爆发驱动核心原料氯化亚砜、成膜添加剂、集流体保护添加剂需求扩张。基于氯化亚砜的氯磺酸法有望成为LiFSI主流工艺,LiFSI有望推动氯化亚砜需求迎来高速扩张期。在新需求持续增长的推动下,我们预计在2025年氯化亚砜需求将达到53万吨,行业可能出现供需偏紧,相关供应商有望受益。LiFSI作为锂盐时SEI形成能力较差,且对铝集流板有腐蚀性,使用时较LiPF6需大幅增加VC等成膜添加剂,以及草酸硼酸盐LiBOB/LiODFB等集流体保护剂的用量比例,因此LiFSI的快速发展将加速氯化亚砜和相关添加剂的需求增长,我们预计2025年VC、草酸硼酸盐类的需求将分别达到3.7万吨和3.0万吨,约为2020年的8.4、65.3倍。
投资分析
LiFSI作为电解液溶质锂盐具有高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点,更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向,是最有可能替代LiPF6的下一代锂电池锂盐。经过近10年的探索发展和工艺优化,目前全球头部厂商对于LiFSI的工艺路线比对选择已渐进尾声,我们预计未来5年LiFSI有望逐步进入产业加速导入、需求快速爆发的发展阶段,预计2025年全球LiFSI需求有望达到12.91万吨,市场空间可达300-400亿元,发展前景广阔。
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)
精选报告来源:【未来智库】。
未来智库-官方网站
文章来源:《材料研究学报》 网址: http://www.clyjxbzz.cn/zonghexinwen/2022/0112/2157.html